環(huán)球塑化網訊：貿易企業(yè)的經營根本就是在價格波動中獲取最大利潤，但是，其承受風險也是整個產業(yè)鏈條中最大的一方。價格上漲時，上游備貨的來源無法保證，價格下跌時，下游接貨方違約帶來的風險也無法控制。尤其是PVC的貿易企業(yè)，行業(yè)競爭加劇，市場透明程度越來越高，企業(yè)經營難度越來越大。在這種情況下，貿易企業(yè)只有將現(xiàn)貨貿易與期貨相互結合補充，將期貨市場當成優(yōu)秀的“供應商”和忠實的“下游客戶”，才能無論在行業(yè)牛市還是熊市期間均能游刃有余。

　　然而對于大多數(shù)企業(yè)來說，pvc期貨還是一個較為陌生的工具，如何玩好PVC期貨這盤棋，記者就此請教了華聯(lián)期貨總部PVC塑料的專業(yè)研究員李傳山，請他對當今的PVC期貨現(xiàn)狀進行剖析并提出建議。

　　記者(以下簡稱“記”)：目前PVC期貨行情如何?我有從一些PVC行業(yè)多家生產商和貿易商處了解到，當前整個行業(yè)看空氛圍較濃，行業(yè)現(xiàn)狀好像并不是太樂觀?

　　李傳山(以下簡稱“李”)：目前市場延續(xù)低迷走勢，供需格局改觀不大，月內檢修或降負消息增加，但短期提振重心或刺激使行情活躍的機率較小，關注期貨及企業(yè)庫存變化。

　　記：PVC貿易本來就薄利，期貨跌停后敢接貨人更少，貿易商下游紛紛靜觀其變，部分商家甚至推遲接貨，就您的看法，他們目前是一個什么樣的心態(tài)?

　　李：各地貨源充足，低位競爭加劇，企業(yè)和商家也不同程度有調降，使悲觀而謹慎的操作情緒蔓延。部分企業(yè)安排檢修仍不足以刺激市場轉活躍。

　　記：對于庫存高的貿易商來說，暴跌之下，企業(yè)只有通過低價銷售來擺脫庫存壓力，這是否會在一定程度上加重行業(yè)看空氛圍?

　　李：部分企業(yè)己陸續(xù)安排檢修或降負，PVC 交投報盤仍難見好轉，堿交易放緩，氯氣持續(xù)欠佳，企業(yè)表示承受著巨大的壓力。

　　記：原油走跌，乙烯法(VCM法)生產PVC的成本優(yōu)勢凸顯出來，一般來說電石價格走高壓縮PVC利潤空間，但是為什么現(xiàn)在的電石價格這么低了反而成了PVC的負累?

　　李：PVC產能的區(qū)域分布來看，PVC的產能主要集中在華北、西北、西南等地區(qū)。包括天津、山東等省市在內的華北地區(qū)是最大的PVC生產地，占全國產量的42%，我國以電石法PVC生產為主，電石價格走弱拉低了PVC價格。

　　記：面對已經低于成本線的電石價格，部分電石企業(yè)不堪成本壓力選擇了停車，市場供過于求的局面是否能得到緩解?電石市場價格還會不會再走出新低?

　　李：電石原料及下游需求面改觀有限，局部企業(yè)仍低開或控制庫存量，積極交易發(fā)運。堿交易放緩后，電石漲價較困難，PVC 方面則長時間無改善。

　　記：在您看來pvc行情恢復大概需要多長時間?國家對房地產市場調控的逐步深入，管材和型材等主要PVC下游制品產量持續(xù)萎縮，市場對PVC的需求嚴重不足，這個情況有望改善嗎?

　　李：短期內仍難有理想改觀，一方面是中小加工工廠訂單有限，同時資金及經濟面的消息欠佳，使商家和下游低庫存前行，補貨或炒作對行情刺激程度有限;另一方面是商家謹慎操作，短線交易，除個別大商家外，做庫存仍沒有必要，使波動性及流動性減弱。進入新的月份后，部分制品消費或轉活躍，但仍不會直接刺激漲價或重心的抬升。

　　記：PVC產量的居高不下和終端需求的持續(xù)低迷導致市場供需矛盾加劇，在PVC期貨交易的操作上，逢高沽空是否首選?請您提供一些建議。

　　李：國內的供需現(xiàn)狀在短期是難有改觀的，而且大多數(shù)操作者仍持悲觀而謹慎的跟隨心態(tài)。八月市場在較大程度上或延續(xù)前期走勢，波動幅度難有突破，有合適價位，對于有庫存的廠商，賣出是個好的策略。

　　記：對于從來沒有嘗試過PVC期貨買賣的企業(yè)，該如何入手?如何操作才能鎖定利潤，有效規(guī)避風險?

　　李：塑料加工企業(yè)通常采用訂單生產模式,但是接到訂單后可能過一段時間才開始采購原料進行生產,因此他們通常面臨著期間原材料價格上漲的風險,或者已經購入的庫存商品的價格下跌的風險。如果塑料加工企業(yè)在接到訂單的同時就在期貨市場上進行買入保值操作,就可以提前鎖定買入成本。這里我想講講以下兩種方式：

　　第一種是期現(xiàn)套利。一般說來，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差距，應等于商品持有成本，如果這個差距明顯超過持有成本，進行套利的窗口就開啟了。期現(xiàn)套利時，投資者把現(xiàn)貨以合適價格在期貨市場中賣出，期貨價格比現(xiàn)貨價格高得越多，套利的可操作性就越強，最后只要到期交割，就可得到預期利潤。期現(xiàn)套利時，期貨和現(xiàn)貨價差要比套利成本大。

　　第二種，套期保值。對于PVC生產企業(yè)來講，在生產產品之前必須要準備上游生產原料，此時，PVC的生產成本其實已經固定，但未來PVC的售價卻存在很多不確定性因素，一旦PVC價格下跌，將給企業(yè)帶來較大損失。PVC期貨上市之后，企業(yè)在準備原料庫存計劃生產的同時,可以在期貨市場賣出相應的頭寸,鎖定本批計劃生產的利潤。

　　(記者：楊小冰)